东吴证券股份有限公司袁理，陈孜文近期对三峰环境（601827）进行贪图并发布了贪图解说《2024年三季报点评：24Q1-3事迹稳重增长，摆脱现款流抓续增厚》，本解说对三峰环境给出买入评级，现时股价为8.7元。

　　三峰环境

　　投资重心

　　事件：2024Q1-3公司营收45.18亿元，同比-0.47%；归母净利润10.1亿元，同比+2.58%；扣非归母净利润9.98亿元，同比+4.59%；加权平均ROE同比下落0.55pct至9.36%。

　　建造收入下落致24Q3事迹承压，收入结构优化利润率升迁情欲超市全文阅读，信用减值放缓。公司2024Q3单季度杀青收入13.86亿元，同比-11.08%，环比-12.25%，归母净利润3.44亿元，同比-2.31%，环比+24.44%，销售毛利率39.17%，同比+3.18pct，销售净利率26.28%，同比+2.61pct，主要系在建技俩减少，利润率较低的EPC建造收入下落所致。2024Q3公司信用减值失掉算提0.04亿元，较2024Q2信用减值失掉算提0.36亿元有所放缓。2024Q1-3公司事迹保抓稳重增长，销售毛利率35.85%，同比+2.50pct，销售净利率23.61%，同比+0.91pct。扫尾2024Q3末，公司金钱欠债率52.08%，同比-3.42pct。

　　规划提效，2024Q1-3期间用度率同比下落0.14pct至10.73%。2024年前三季度公司期间用度同降1.28%至4.85亿元，期间用度率同降0.14pct至10.73%。其中，销售、管制、研发、财务用度同比分辨+11.06%、+15.67%、-53.04%、-1.47%至0.12亿元、2.20亿元、0.30亿元、2.22亿元；销售、管制、研发、财务用度率分辨+0.03pct、+0.66pct、-0.75pct、-0.07pct至0.26%、4.87%、0.67%、4.92%。

　　规划性现款流净额大增，成本开辅助续下落，摆脱现款流增厚。2024Q1-3，公司规划活动现款流净额15.75亿元，同比增多42.75%，投资活动现款流净额-8.46亿元，上年同时为-8.18亿元，其中购建固定、无形和其他恒久金钱支付的现款4.37亿元，同比-46.88%。以“规划性现款流净额-购建固定无形其他金钱支付现款”计算摆脱现款流，2024Q1-3公司摆脱现款流为11.39亿元，同比+305.39%。

　　垃圾归天本事Alpha，运营跨越&出海加快，现款流成长双赢！1)本事建筑Alpha之现款流上风：公司摆脱现款流于2022年当先转正，2024Q1-3达11.39亿元，超23年全年水平，主要系①建筑销售to B现款流好，②吨上网居宇宙性公司首位，B端电费收入占比高。2)本事上风带来运营优胜性：2023年吨发392度/吨，吨上网344度/吨，位列宇宙性固废公司首位，厂用电率12%(较行业均值低2.81pct)助力技俩逾额盈利。扫尾2024H1公司垃圾归天在手6.13万吨/日(含参控股)，其中已投运5.74万吨/日，在筹建0.39万吨/日。2024H1新签供热合同7项，瞻望新增年供热量约61万吨，电转热后增厚收益。3)建筑本事alpha之增长提速：2023年公司建筑销售收入9.57亿元(+115.62%)，“一带一说念”沿线假想及归天炉成套建筑销售合同额超6亿元；2024H1陆续高增态势，新签垃圾归天成套建筑合同总和约5亿元；苏伊士框架条约落地，掘金大家商场！

　　盈利预测与投资评级：公司固废运营提效&建筑出海加快，现款流价值被低估，分成升迁后劲大。由于EPC建造收益加快下滑及减值计提增多，咱们将2024-2026年归母净利润预测从13.21/14.95/16.81亿元调降至12.22/13.59/14.98亿元，对应12/11/10倍PE，保管“买入”评级。

乱伦强暴

　　风险指示：建筑订单不足预期，成本开支上行，应收账款风险等。

　　证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据筹备，广发证券郭鹏贪图员团队对该股贪图较为深刻，近三年预测准确度均值高达83.36%，其预测2024年度包摄净利润为盈利13.11亿，凭据现价换算的预测PE为11.15。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；以前90天内机构规划均价为10.62。

　　以上执当作证券之星据公开信息整理情欲超市全文阅读，由智能算法生成，不组成投资提议。