东吴证券股份有限公司曾朵红，郭亚男，余慧勇近期对昱能科技进行商议并发布了商谈论述《2024三季报点评：24Q3微逆环比握平，工商储放量股东功绩增长》，本论述对昱能科技给出增握评级，面前股价为57.12元。

　　昱能科技(688348)

　　投资重心

　　事件：公司发布24年三季报，24Q1-3营收15.3亿元，同增58%；归母净利润1.49亿元，同比-17%；毛利率32.6%，同比-8.4pct。其中24Q3营收6.3亿元，同环比+104%/+35%；归母净利润0.62亿元，同环比+33%/29%，毛利率28.3%，同环比-11.7/-7.1pct，主要系低毛利率工商储占比擢升。功绩略超阛阓预期。

　　微逆出货环比握平，工商储贴近托福放量。24Q3公司微逆出货约26万台，环比握平，另类图片亚洲毛利率基本保管厚实；分区域看公司仍以西洋为主，欧洲占比约60%，Q3工商储表情贴近托福股东公司功绩擢升，竣事营收约2.6亿元，环增150%+，毛利率约15%，基本保管厚实。瞻望Q4咱们预料微逆出货环比基本握平，全年预料出货100-110万台，同增20%+，工商储Q4托福略有减少，全年预料竣事营收5-6亿元，同比翻两倍增长。

　　时刻费率下行、存货渐渐消化。24Q3公司时刻用度率10.9%，同环比-13.7/8.3pct，24Q3末存货12.7亿元，较24年头下落19%，24Q3末条约欠债0.55亿元，较24年头增长214%；24Q3打算举止现款流净额3.8亿元，较昨年同时增多5.5亿元。

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　　盈利预测与投资评级：有筹商微逆需求有所放缓，咱们稍稍下调公司盈利预测，预料公司2024-2026年归母净利润为2.26/3.01/3.94亿元(前值为2.5/3.4/4.6亿元)，同增3%/33%/31%，对应PE为39/29/23，保管“增握”评级。

　　风险辅导：行业竞争加重、计谋不足预期

　　证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据计较，中信建投（601066）证券朱玥商议员团队对该股商议较为真切，近三年预测准确度均值为75.7%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.91亿，笔据现价换算的预测PE为16.37。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增握评级1家；以前90天内机构观点均价为69.0。

　　以上实质为证券之星据公开信息整理情欲超市txt电子书，由智能算法生成，不组成投资提出。